白糖：原糖继续反弹国内持续磨底
昨日原糖继续反弹，终极螃蟹大战受巴西计划上调燃料税支撑。主力合约最高触及14.64美分每磅，最低跌到14.23美分每磅，名白雅美最终收盘价格上涨1.69%，报收在14.47美分每磅。本周稍早巴西联邦法官裁定暂停大幅上调燃料税计划，止痛剂嗑药过量但之后有消息称已经恢复。上调燃料税将令更多的甘蔗用来生产乙醇。印度可能考虑增加免税糖进口量的传言亦支撑糖价；相对地，昨日国内糖则继续磨底，在现货降价的压力下1801合约创造了本榨季的新低。随着白糖价值的逐步体现，对于中短期投资者可以逢低买入1801合约。而对于可以交易内外盘的交易者可以逐步建立内外正套；目前9-1价差在平水附近波动，而在巨大内外价差以及仓单的压力下，我们认为1709难以长期维持挺价，因而可以建立1709-1801月差反套；而在10月以后，我们可以择机进行买1801空1805合约套利。对于现货商则可以在短期进行持有现货的基础上进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作；而长期来说，投资者可以在后期买入17/18榨季合约或者虚值看涨期权，届时我们也将着重对此进行分析。
