公司是国内工程机械龙头企业，韩美味加盟受益于行业复苏及集中度提升：
工程机械行业从2016年下半年开始强势复苏。今年1-5月份挖机销量延续高增长态势，累计达到6.6万台，同比增长100%。考虑到目前下游开工量充足。我们认为，万圣夜人偶事件簿4这一轮工程机械复苏主要逻辑在于工程量上升激发的存量设备更新，且厂商和下游购机用户相比2010-2011年高峰期更加理性，需求持续性好，softupnotify.exe下半年销量有望持续超预期，明年实现正增长概率大。
公司为国内工程机械龙头，混凝土机械、挖掘机械市场占有率均为国内第一，小地鼠的花园起重机为国内前三，将明显受益于行业复苏。而且考虑到工程机械行业过去几年处于调整阶段，行业集中度进一步提升，奇妙黑板画公司挖掘机市场占有率处于持续提升状态，业绩向上弹性非常大。
一带一路带来工程机械新成长空间，军工等新业务助推多元化：
一带一路沿线国家基础设施需求大，国内工程机械厂商充分受益。公司通过服务国内企业海外项目、设立海外产业园，加快布局一带一路区域市场。2016年，公司海外收入达到92.85亿元，占比达到40%，领先行业其他公司，未来将持续受益一带一路带来的新成长空间。
公司大力布局军工业务，已陆续和国防科技大学、保利科技、中船重工等多家军工单位建立合作关系，并计划6.5亿投向军工“512”项目。此外，公司于2016年成立昆山三一住工，规划五年投资60亿元打造建筑面积1000万平米以上的年产能，目前公司已完成对混凝土预制件装备和产品、运输装备、吊装组件装备等全链条覆盖。
盈利预测及投资建议：
我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.42元、0.53元和0.69元。考虑到公司作为行业龙头享受估值溢价，首次覆盖给予“买入”评级，六个月目标价11元。
（证券时报网快讯中心）
