交银国际发布报告称，复仇女神战术折刀新华保险（01336-HK）公司转型方向明确，转型战略执行坚决，妖精阿瓦隆传奇在代理人规模低增长的情况下，2016 年以来转型成效显著。预计2018 年进入加快发展阶段。非标投资占比显着高于同业，鬼眼狂刀游戏高收益非标短期内不会集中到期，2017年到期资金规模较大，韩美味加盟到期重新配置可以取得更高收益率，预计2017年净投资收益率有望好于2016年；市场利率上升对于存量投资资产负面影响最小。存量业务中传统险占比低，万圣夜人偶事件簿4预期随着业务转型，压缩银保渠道趸交传统险，准备金计提压力较小。
目前新华H股17年P/EV为0.75倍，过去3年动态P/EV平均为0.85倍，随着转型的推进，公司业务增长质量更高，价值增长更具持续性，目前估值有吸引力。维持“长线买入”评级和目标价48.0 港元。
