行业利差及高频数据周报:钢铁石油价格企稳,商品房量价继续回落_债市研究_财经_神秘圈之魔镜

申万宏源集团股份有限公司 孟祥娟


本期投资提示:

产业债表现:上周信用债二级市场各品种收益率全面上行,幅度集中在10-34bp之间。

期限利差走阔,期限利差上行集中在1年期与5年期,中间3年期信用债利差上行幅度较小,甚至有小幅收窄,3年期信用品种表现较为稳定。上周长久期产业债超额利差有一定回落,基建、建材水泥、行业1-3年产业债超额利差大幅收窄,石化行业1年以内产业债超额利差大幅收窄。短久期与长久期表现均相对较好的是电气设备、商贸零售,表现均相对较差的是高速公交地铁、医疗生物行业,而基建、航运港口、建材水泥行业差别较大:三个行业均表现为较短久期的利差大幅修复,而久期稍长的该类债券利差大幅上行。

总体来看,中游港口和下游电厂库存压力增强,动力煤价格出现下跌;上周油价继续反复,有回升态势,原油大幅下行的风险释放较为充分,仍然关注OPEC减产延长的情况;基本金属价格继续全线下跌;钢材价格回升,上游铁矿石价格延续下跌,市场库存下降,压力继续减小,市场信心回暖;避险情绪仍强,大宗化工商品整体延续走弱;上周水泥价格继续小幅上涨,维持高位5月各地淡季停产计划对价格有支撑。下游海运、进出口货运景气度维持高位,一二三线城市成交面积互有升降,一线成交量降幅明显,,一二三线城市成交均价均有所下降。

上游方面:上周环渤海动力煤价格指数596点,较上周下降1元/吨。国内动力煤价格环比下降4元/吨,达505元/吨,国内焦煤价格下降70元/吨,为1400元/吨,国际动力煤价格下降5.38美元/吨至72.42美元/吨,国际焦煤价格指数下降15.0元/吨,为160.00元/吨。秦皇岛港库存上升28万吨至594万吨。电厂煤库存上升27.28吨至1,210.20万吨,电厂库存可用天数小幅下降至19.36天。上周布油原油价格上升2.0美元/桶,收于49.50美元/桶;WTI原油价格下降2.96美元/桶,收于45.85美元/桶。全美商业库存小幅下降至5.23亿桶。有色:LME铜、铝、锌、铅分别环比涨跌-0.34%、-1.57%、0.86%、-0.75%;SHFE铜、铝、铅、锌价格分别环比涨跌0.67%、-0.07%、-0.78%、1.74%;库存方面,LME铜、铝、锌、铅库存分别环比涨跌幅-7.13%、-2.72%、1.38%、5.43%;国内铜、铝、锌、铅库存分别环比涨跌幅-9.40%、1.61%、-15.50%、8.34%。

中游方面:钢铁:上周综合钢价指数环比上升2.43%,螺纹钢现货价格环比上升3.71%,期货价格环上升1.71%。国产铁矿石价格上升3.45%,进口铁矿石价格环比下跌2.73%。

港口铁矿石库存上升187万吨,达13796万吨。全国高炉开工率下降0.54个百分点至7.83%。上周东南亚乙烯价格上涨-1.40%,为1060美元/吨,乙二醇价格下跌6没美元.

吨,为678美元/吨,甲醇现货价下跌13美元/吨至284美元/吨,东南亚LLDPE、国内PTA价格环比下跌2.59、0.97%。轻质纯碱价、涤纶短纤价格分别环比下降0.11%、0.16%。

上周全国水泥价格指数上涨0.26%,华东水泥价格指数上涨0.09%。

下游方面:上周国际交运市场BCI指数环比上升16.5%,上升245点,BDI指数环比上升2%,上升20点;上周国内综合海运价格下降2.28%,其中原油、成品油运价持平,煤炭、粮食、矿石运价分别下降2.54%、2.84%、3.4%。集运市场方面,上周CCFI指数上涨2.34%,SCFI指数下降3.29%。同时4月份沿海集装箱吞吐量累计同比较3月上行0.2个百分点,沿海货运景气持续高位。上周申万跟踪核心23大中城市成交面积下降7.33%,其中,一线环比下降25.61%,二线环比下降8.35%,三线环比上升11.98%。核心23大中城市商品房成交均价环比下降1.65%,其中,一线下降2.17%,二线下降0.34%,三线下降0.45%。

总体来看,上周一二三线城市成交面积互有升降,一线成交量降幅明显,,一二三线城市成交均价均有所下降。根据中指院数据,前4月全国商品房销售额同比增长20.1%,商品房销售面积、销售额同比增幅继续回落,投资同比增速提升而新开工增速有所下降;到位资金同比增速微降至11.4%,国内贷款增速扩大。易居研究院日前发布《40城二手房成熟度排名》显示,2016年北京、厦门、深圳、上海、广州5个城市的二手住宅成交量已经超过一手住宅。